金牌橱柜逆势而动，或许是不得已而为之。
在房地产市场整体放缓的背景下，多家非橱柜企业跨界进入，市场容量巨大的橱柜市场涟漪阵阵。橱柜企业厦门金牌橱柜有限公司(下称：金牌橱柜)拟登陆上交所募资扩能。
5月18日，作为华南橱柜产业带上的区域性橱柜企业，金牌橱柜正式预披露，拟发行1700万股，占公司发行后总股本比例不低于25.37%，募集资金约3.67亿元，用于在江苏泗阳建设年产7万套的整体橱柜项目，同时在厦门建设三期项目工程、研发中心和信息化建设项目。
然而，记者发现，此次金牌橱柜IPO，除了报告期内直线下降的毛利润指标外，还面临着家族持股高达九成的难题。楼市低迷加上同质化竞争激烈的市场现状，对橱柜行业无疑雪上加霜。在如此境况下，金牌橱柜欲扩大的整体橱柜产能，是否真如外界质疑的那样，难以得到市场消化呢?
金牌橱柜董秘陈建波6月5日接受记者专访时并不认可，他向记者表示“金牌橱柜从治理结构上来讲是符合上市要求的”。
逆势扩产 欲占一成市场规模
房地产行业需求不振，直接传导至下游橱柜行业—金牌橱柜不得不逆势而动。
招股书披露的财务数据显示，2014年至2012年，公司营业收入分别为约7.33亿元、5.61亿元和4亿元，归属于母公司股东的净利润分别为约4002.76万元、3075.99万元和2297.72万元，加权平均净资产收益率分别为23.58%、17.20%和14.19%。
从财务报表上来看，金牌橱柜业绩并非不好看，但表象之下或存隐忧。长期从事建材行业研究的中投顾问机构研究员邹明晓认为，当前国内橱柜行业发展有所回暖，但市场供需矛盾依然存在。当前，橱柜行业所处的环境较为恶劣，受房地产市场下行影响，市场需求量有所减少，同时人力成本、原材料成本在不断提升。
据了解，2010年以来，受宏观调控政策，国内房地产市场成交量和成交额出现一定波动，整体橱柜行业是一个新兴的细分领域，受到下游居民户数稳定增长及旧房装修市场发展等因素影响，现阶段行业周期性不明显。市场供需矛盾关系和人力、原材料成本双向夹击下，金牌橱柜的日子不一定好过。
招股书显示，金牌橱柜企图通过募投项目增加橱柜产能，然而在市场整体低迷情势下，增加的产能是否能够得到消化尚存在疑问。金牌橱柜拟公开发行股票数量不超过1700万股，占公司发行后总股本比例不低于25.37%，拟在上交所上市募集资金约3.67亿元，其中约1.60亿元用于在江苏泗阳建设年产7万套整体橱柜建设项目，再就是三期项目工程拟投资1.28亿元，其余为研发中心和信息化建设项目。
据了解，索菲亚、圣象地板非橱柜主业的企业等都气势汹汹跨界进入橱柜行业，市场竞争激烈。金牌橱柜董秘陈建波向记者表示，这个市场总体容量巨大，特别是在三四线城市，有很好的市场机会，金牌橱柜只要占有10%的市场规模，做到百亿规模是没有问题的。
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